【研究報告】研華(2395)首季獲利創單季新高 | 外勞人力仲介一網通
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2022年5月4日—研華(2395)第一季訂單需求強勁,且缺料改善,毛利率上升至38.2%,EPS3.32元,獲利創單季新高。4月雖逢中國封城,然透過昆山與林口兩地的產能調控, ...
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圖/Shutterstock
投資重點研華(2395)[1]第一季訂單需求強勁,且缺料改善,毛利率上升至38.2%,EPS 3.32元,獲利創單季新高。4月雖逢中國封城,然透過昆山與林口兩地的產能調控,目前影響不大,預計第二季約8~10%的營收遞延至下半年,隨著下半年缺料緩解,以及林口、昆山廠產能擴增,預期帶動2022年營收成長超過10%,毛利率可望逐步接近39%的正常水準,預估2022年EPS 13.01元,給予32倍PER(本益比)的評價,投資評等為買進。
全球工業電腦龍頭廠研華為全球IPC(工業電腦)龍頭廠,全球市占率將近40%,自有品牌為Advantech。隨著近年通訊、軟體以及網路等領蓬勃發展及整合,使IPC應用從單純的工廠製造流程的優化,逐步往零售、醫療、交通、物流、博弈等領域擴張,產品應用日趨多元,包含自動售票機、ATM、POS、樂透彩券機等,且研華領先佈局AIoT、IIoT,逐步從硬體零組件製造,轉為布局高毛利的軟體業務,在產業地位穩固、策略奏效下,營運穩健成長,近5年營收年複合成長率(CAGR)7.2%。
研華2022年第一季事業部各別營運表現
資料來源:研華研華2022年第一季地區營運表現
資料來源:研華 研華2022年首季獲利創單季新高研華第一季營收161億元,季增2.4%,年增22.5%,主因北美、新興等市場的訂單需求強勁,首季B/B ratio (訂單出貨比)1.36,多數地區營收呈雙位數年成長(亞太新興+70%、北美+32%、歐洲+31%),且缺料改善、產能利用率提升,帶動毛利率上升至38.2%,季增0.1個百分點,EPS 3.32元,獲利創單季新高,表現優於市場預期。
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