【研究報告】全球IPC龍頭研華(2395),2022年可望迎雙位數 ... | 外勞人力仲介一網通
![【研究報告】全球IPC龍頭研華(2395),2022年可望迎雙位數 ...](https://i.imgur.com/qcCygPN.jpg)
2021年11月10日—研華簡介研華為全球工業電腦(IPC)的龍頭品牌,根據2020年OMDIA的報告指出,研華2019年的全球市占率已達38%,經營自有品牌Advantech為主,其產品的終端 ...
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快速結論 2021年缺料雖持續拖累研華的出貨動能,但由於下半年備料積極,且接單出貨比(B/B ratio) 維持高檔,即便21Q3基期較高,但預期21Q4的表現仍可接近21Q3的水準。 2022年由於疫情趨緩有利於商業的建置需求回升,尤其佔了研華4成營收的歐美地區疫苗施打率領先全球,預期需求力道也將最為強勁,訂單需求強勁之餘,2021年遞延的訂單也將延續至22H1,預估2021年研華IPC將有雙位數的成長。預估2022年營收659.8億元,年增11.5%,由於研華將於22Q1漲價3~6%,以及產能利用率提高,預期毛利率提升至38.4%,年增1個百分點,EPS 11.95元。 研華2021年雖受缺料拖累,但考量訂單積壓,2022年的需求展望也持續向上,一旦缺料問題趨緩,研華2022年將可迎來雙位數成長,2021將為營運谷底,考量2022年將有明顯的成長,給予本益比中上緣35倍的評價,投資評等為逢低買進。
研華簡介
研華為全球工業電腦(IPC)的龍頭品牌,根據2020年OMDIA的報告指出,研華2019年的全球市占率已達38%,經營自有品牌Advantech為主,其產品的終端應用多元,包含工業製造、零售、醫療、交通、物流、博弈等領域,國內競爭者為樺漢(6414)、友通(2397)、凌華(6166)、飛捷(6206)、振樺(8114)、廣積(8050)。由於領先同業佈局AIoT、IIoT,且為因應全球IPC產業競爭加劇的情況,已逐步從硬體零組件製造,轉為提供整體解決方案,因此近年業績穩定成長。2020年受疫情衝擊,工業生產活動停滯,雖導致研華2020年營收衰退5.6%,但受惠於成本控管能力優異,EPS仍維持9元以上的水準,衰退幅度僅1.67%。
21Q3部門營收比重:工業物聯網事業群(Industrial-IoT Group, ...
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